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本报记者 杨萌
在去年大举海外并购之后，跻身国际矿业集团的洛阳钼业（603993）开始迎来了收获的季节。
3月31日，洛阳钼业发布2016年年报，去年实现营业收入约69.50亿元，同比增加65.59%；实现归属于上市公司股东的净利润约9.98亿元，同比增加31.12%；基本每股收益为0.06元，每股派发现金股利0.035元。
“2016年对于公司是变革性的一年。”洛阳钼业董事长李朝春在公司业绩报告中表示，“如果说2013年从力拓集团收购了澳洲北帕克斯铜金矿开启了我们的海外征程，那么2016年分别从自由港集团和英美资源集团成功完成收购非洲刚果的世界级Tenke铜钴矿项目控股权以及巴西铌磷业务之后，我们已经成为真正的国际矿业集团。公司运营资产遍布四大洲，是全球领先的特种金属生产商，钼、钨、钴、铌四个品种名列前茅，也是全球最低成本大型铜生产商之一和巴西第二大磷生产商。”
逆周期完成世界级优质矿业资源并购
矿业是准金融、准投资的行业。矿业投资具有周期性和长期性，需要打阵地战、持久战。“如何利用我们的资本、如何搭建资金结构，在不同的行业周期阶段去收购和控制一流乃至世界级资源项目，是我们一直在深思的战略问题。”李朝春说。
4年多前，洛阳钼业管理层就提出矿业的冬天即将来临，在其他公司大举扩张投资、参与市场热点时，洛阳钼业则忙于剥离非核心资产、出售低效资产以回笼现金，利用金融和资本市场工具充实资本金并储备资金。
而矿业投资同样需要耐得住寂寞、经得起诱惑，当机遇来临时“该出手时就出手”。2015年下半年，国际矿业市场进入严冬期，到2016年初到了最寒冷的时刻，四处哀鸿遍野。而对于洛阳钼业来说，机会来了。
去年，洛阳钼业仅仅用了6个月左右就顺利完成两项重大海外优质矿业资源并购——分别以15亿美元收购巴西铌、磷项目，以26.5亿美元收购刚果Tenke铜钴矿项目56%股权，并于2016年11月17日和10月1日陆续完成交割。
在发起海外并购的同时，为了进一步提升公司全球竞争力，洛阳钼业还启动了180亿元A股定增工作，并于今年1月18日获得中国证监会发审委审核通过。“洛阳钼业用自筹资金完成了上述两笔收购，导致公司资产负债率超过60%，急需通过本次定增募集资金，以优化资产负债表”，洛阳钼业董秘岳远斌说。
正是依靠前瞻性的战略和高效的执行，让洛阳钼业把握住了稍纵即逝的并购时机，并让其“打造一家受人尊敬的国际化资源公司”远景，逐渐成为事实。
“去年洛阳钼业收购、增发几大举措彰显了其战略之高、
视野之广、魄力之足和执行力之有效，目前国际化资源企业已基本成型，并渐次享受到钴、铜等金属价格上涨对业绩带来的积极效果。”华泰证券（601688）分析师陈雳认为。
新业务将成为未来利润主要贡献点
洛阳钼业此前主营钨钼、铜金业务，2016年通过收购海外优质铜钴、铌磷业务，运营资产已经遍布四大洲，成为全球领先的特种金属生产商。
在传统钨钼、铜金等业务方面，表现可圈可点。其中，国内钨钼业务通过对生产工艺的改进毛利率提升7.62个百分点至46.32%，收入同比增加16.29%；但是澳大利亚铜金业务由于铜价低迷，收入和毛利都出现小幅下滑，收入同比下降4.27%。
在新增业务方面，通过并购，铜钴业务去年毛利率达到23.13%，磷、铌业务毛利分别达到19.85%和25.34%。在产量方面，去年Tenke铜钴矿铜金属产量2.3万吨，钴产量1574吨，巴西磷肥产量30万吨，铌金属产量1859吨。
展望未来，洛阳钼业预计，2017年公司主要金属产品价格持续向好，对2017年的业绩充满期待。
尤其是铜钴方面，根据能源咨讯机构WoodMackenzie预测，全球铜产能增速将于近期放缓，而需求量将持续攀升，2017年全球精炼铜产量将达到2264万吨，精炼铜需求量为2292万吨，基本面翻转，供给缺口显现。预计供不应求的局面将延续至2023年后，推动铜价持续回升。在钴金属方面，根据英国商品研究机构CRU2017年2月的最新预测，动力电池将成为拉动钴需求增长的首要因素，预计钴金属供给缺口将从2016年约200吨逐步扩大至2019年的约2200吨。
中金公司分析师董宇博分析认为，2016年之前，洛阳钼业主营业务为钼、钨和铜，利润占比分别为26%、34%和32%。2016年公司完成了刚果铜钴矿和巴西铌磷的资产收购。虽然并表尚不足一个季度，但毛利润贡献已经达到8%和12%。他预计，2017年铜钴的利润贡献将进一步提升至76%，成为公司利润的主要来源。
华泰证券分析师陈雳预计，2017年洛阳钼业收购资产整个会计年并表会继续给收入和利润带来增量，并预计2017-2019年收入分别为192亿元、206亿元、221亿元，EPS为0.11元、0.12元、0.12元。
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