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国内糖市近期走势依然不温不火，没有受到其它大宗商品天翻地覆和外盘屡创新高的影响，延续了较为平稳的格局，波动幅度有所收窄，走势十分独立和另类，一贯被冠以“妖糖”美名的郑糖为什么会如此迟钝？是年迈珠黄还是另有隐情呢？笔者认为披着牛市外衣的期糖里面其实是一颗无奈的心。虽然不能说这件外衣是“皇帝的新装”，毕竟连续两个榨季大幅减产，国内白糖产量倒退10年前水平，国产自给率已低到不能再低，但供应趋于充裕对于糖价上涨压制作用依然有效，当然这只是抑制糖价的大幅上涨，并不构成向下深幅调整的依据。
以上是文华财经截至周三上午收盘郑糖指数日线图，从中可以看出，近期跌穿原始上升趋势线之后这几天又出现反抽确认，若随后一周内无法站上则从技术上可认为是有效破位，不过有效破位并不等于深幅调整，维持高位震荡概率依然偏大。当前国内糖市已进入传统销售旺季，对于糖价上涨的预期愈发强烈，特别是在外盘连创新高，进口配额外生产成本已高于国内白糖现货、期货的背景下，更为严重的是中国白糖自给率已低到55%，不管是按照历史经验还是实际现状，国内糖价都存在大涨的要求。部分行业内人士认为向上突破成为必然，高度千点以上有其自身的道理，但是否能如愿成真，不宜急于下结论。
本榨季开榨以来国内糖价能保持同比上榨季高位，得益于减产，但决定糖价高度的却是另一块短板，那就是进口糖总成本。时间已进入六月份，从时间上本榨季已过半，对于本榨季后期走势，笔者依然认为无法向上有效突破，无法向上突破其实也就是否定了牛市将向纵深展开的可能性。就中期而言，就此走熊的可能性也不存在，这就决定了近期国内糖市还是将维持高位箱体震荡格局，任何一次上涨都只能是反弹，市场要想再拾升势，走出突破性行情已极为渺茫。目前国产加进口加上季结转加走私加替代已超1500万吨，如果需求按上次糖会糖协领导所言只有1500万吨，不但总供需紧平衡不在了，反而会转为供应充裕，糖价向上突破则成为了空中楼阁。
判断糖价长期走势除了买卖套保之外其实用处不大，判断糖价无法向上突破是前期建议制糖企业卖出套保的依据之一，但对于经销商和终端中短期进货反而适得其反，若一味注重长期走势则又可能错失赚钱良机。在国内制糖企业连续多年亏损的情况下，本榨季看来也只能是扭亏而为盈无望，若糖价不涨反跌则更多深层次矛盾会集体爆发，因此稳定糖价还是十分有必要的，但急于降价抛售也不可取。
对于后期糖价走向，笔者认为应该摒弃不合时宜、不切实际的幻想，在供应趋于充裕、经济又存在下行风险的大背景下，白糖继续走牛的基础已被动摇，这是前期笔者一直建议制糖企业要顺价积极走量和完成一定卖出套保计划的理由之一，但是也不要将供应充裕和糖价下跌画等号，从国内期糖历史经验来看，只有严重过剩的时期糖价才会深幅调整，至少当前还看不到市场严重过剩的迹象。
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