[推荐评级]轻工制造行业周报：3月造纸和纸制品业出厂价格同比增长9.2% 国内废纸价格小幅上涨

[推荐评级]轻工制造行业周报：3月造纸和纸制品业出厂价格同比增长9.2% 国内废纸价格小幅上涨   时间：2018年04月16日 14:01:25 中财网    
报告摘要：
上周行情回顾
上周沪深300指数上涨0.42%，轻工制造板块指数上涨0.55%，跑赢大盘0.13pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第9名。子板块中，造纸和包装印刷板块表现相对较好，上周分别上涨1.74%、1.03%。

个股中，上周涨幅居前5名的是安妮股份（+36.75%）、好太太（+16.01%）、集友股份（+11.00%）、帝王洁具（+8.20%）、德艺文创（+7.02%）；跌幅居前的是群兴玩具（-27.79%）、四通股份（-10.94%）、康旗股份（-9.89%）、*ST德力（-6.08%）、威华股份（-4.52%）。

重点数据跟踪
4月13日，国内木浆价格为6215元/吨，较前一周上涨1.72%。国废价格为2682元/吨，较前一周上涨2.38%；美废、日废、欧废到岸价分别较前一周上涨0.3%、2.4%、6.3%。白板纸价格为4663元/吨，持平前一周；白卡纸价格为6445元/吨，持平前一周；箱板纸价格为5127元/吨，持平前一周；瓦楞纸价格为4295元/吨，较前一周上涨0.59%。双铜纸价格为7633元/吨，持平前一周；双胶纸价格为7600元/吨，持平前一周。溶解浆内盘价格为7520元/吨，持平前一周。

4月2日至8日，全国30个大中城市的商品房销售套数为22108套，环比下降30.53%；销售面积为240.03万平方米，环比下降29.56%。

上周要闻及重要公告
行业新闻：3 月造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比增长9.2%；浙江湖州海关严查“洋垃圾”，退运469 吨美国进口废纸。

重要公告：1、岳阳林纸：2018Q1 业绩预增1.28-1.48 亿元，全资子公司诚通凯胜生态工程中标总价2.68 亿元总承包项目；2、索菲亚：公司实际控制人江淦钧、柯建生分别累计质押1500 万股；3、山鹰纸业：发布2018 年一季报，全年归母净利润同比增长39.85%；4、喜临门：发布2017 年年报，全年归母净利润同比增长39.18%；5、劲嘉股份：发布2017 年年报，全年归母净利润同比增长0.65%；6、帝王洁具：上修2018Q1 业绩预告，预计归母净利润同比增长2180% -2230%；7、欧派家居：财务负责人黄满祥先生拟减持9.86 万股等。

本周观点
定制家具：定制渗透率不断上升，品牌企业进军全屋定制提升客单价、拓展渠道提升客流量，市占率有望持续上升，推荐定制家具领军企业欧派家居（品类最全、经销门店最多、第二品牌欧铂丽有望发力）、索菲亚（定制衣柜规模行业第一、司米橱柜大幅减亏，同时推出799元/平米衣柜、1111元/平米自由柜、1599元/平米康纯板套餐加强营销）。

成品家具：单品竞争优势明显，推荐低估值成品家具领军企业曲美家居（产品涵盖各种材质的成品家具、定制家具以及家居饰品、床垫及软床，你+生活馆和居+生活馆推进渠道下沉）、大亚圣象（高毛利率的多层、单层实木复合地板占比上升改善产品结构、工程订单快速增长）、顾家家居（外延并购夯实沙发主业，品类延伸至软床、床垫、定制等有望培育新的利润增长点）。

造纸：文化纸竞争格局清晰，且近期价格维持高位（双铜纸年初至今平均价为7407元/吨，同比上涨1154 元/吨，涨幅为18.46%；双胶纸年初至今平均价为7267 元/吨，同比上涨1284 元/吨，涨幅为21.46%），行业景气度较高。同时原材料国内木浆价格同比去年亦有较大涨幅（年初至今平均价为6182 元/吨，同比上涨1067 元/吨，涨幅为20.87%），推荐具备自有浆优势的太阳纸业（公司拥有70 万吨化机浆产能，成本端优势明显；2018 年多个新项目投产有望为公司带来业绩增量）。

18 年混合废纸禁止进口、废纸进口含杂率不得超过0.5%等外废政策相继实施，近期海关对多批含杂率超标废纸进行退运处理，政策执行力度较严；同时18 年前九批外废额度已经发放，玖龙、理文、山鹰（一季报业绩继续出色表现）三家获批占比达到65%，外废配额向头部集中态势明显，建议关注具有外废配额优势的行业领军企业。

风险提示
原材料价格上涨；房地产销售下行。

□ .陈.柏.儒./.聂.贻.哲　 .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司

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