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本期观点
本期最受关注是教育部等6 部门发布《关于规范校外线上培训的实施意见》，首部在线教育规范意见正式落地。本次《意见》核心内容涵盖备案材料及流程、日常监管重点、后续监管机制三大方面。当前阶段，我们仍最看好内容驱动型的B2C 的直播模式。核心逻辑是其更可能解决在线教育两大核心要点：第一是高性价比流量获取；第二是教学质量的控制，进而提升客户满意度和续费率，构建强大的品牌影响力。而本次政策落地后，一方面是师资、课程内容等一系列的规范性要求，另外一方面是预收款的长度的限制，两者将提高在线教育供应链端的复杂程度和整体的竞争门槛。同时，在头部企业已经实现规模化，竞争加剧使得行业流量价格持续抬升的背景下，整个在线教育行业的短期内出清将明显提速，行业集中度快速提升。随着线下监管政策正式延伸到线上，我们维持此前的判断：包括预收款、教师资质等的限制将导致一大批不具备自我造血能力、忽略教研体系构建、盲目“烧钱”的在线教育企业在未来1-2 年被淘汰。
公司要闻
（1）龙门教育：预计19H1 净利润同比+20%，K12 课外培训业务持续发力。
（2）紫光学大：预计19H1 净利润0.82-1.1 亿元，较去年同期基本保持稳定。
（3）立思辰：预计19H1 净利润0.35-0.40 亿元，聚焦教育业务业绩扭亏为盈。
（4）中国新华教育：拟9.18 亿元收购海源学院及卫生学校60%权益。
（5）中汇集团：大湾区最大民办商科高教集团在港挂牌上市。
（6）博实乐：19Q3 实现营收6.93 亿元（+28.1%），并购布局全球校园网络。
（7）国务院：发布《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》。
（8）教育部等6 部门：发布《关于规范校外线上培训的实施意见》。
（9）云知光：完成3000 万元Pre-A 轮融资，时代伯乐基金领投。
本期市场数据回顾
（1）三板市场：广证恒生新三板教育指数在上周五（2019 年7 月19 日）收盘于1412.55 点，一周下降0.27%。
（2）主板市场：上周主板市场26 家重点公司中，11 家上涨，涨幅前3 名为中信出版、中公教育、三盛教育，涨幅分别为14.46%、7.18%、5.22%。
（3）海外市场：上周海外市场39 家重点公司中，20 家上涨。港股22 家重点公司中21 世纪教育上周涨幅最大，上涨41.77%；美股17 家重点公司中达内科技上周涨幅最大，上涨38.10%。
（4）一级市场：本期教育行业一级市场共统计到8 起投融资事件，其中云之光完成3000 万元Pre-A 轮融资。
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