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中金网06月05日讯，周五（6月3日），美国劳工统计局公布的非农就业报告显示美国5月非农就业人口增加3.8万，这大幅不及预期16万。此外，美国供应管理协会（ISM）5月报告称，美国5月ISM非制造业指数创2014年2月以来的最低水平，其衡量的服务业就业也下降至2014年2月以来的最低点。这两个重要数据的疲软让市场上担忧的声音越来越响亮。
在非农就业报告公布之后，巴克莱经济学家表达了对经济可能会陷入衰退的担忧。
巴克莱经济学家表示，“自1960年以来，当工资增长持续低于恢复期平均水平，美国经济往往会陷入美国经济研究局（NBER）所定义的9—18个月的经济衰退。”
“在过去的四个月里，有三个月的工资增长低于当前的平均增长水平，这是中期经济衰退风险增加的信号。”
摩根大通的专用估值模型表明，未来12个月的衰退风险在周五达到金融危机以来的最高值。而这些风险都基于黯淡的经济数据。
摩根大通分析师Jesse Edgerton表示，“自上周以来，达拉斯联邦储备银行的制造业和非制造业指数、ISM制造业和非制造业指数以及美国经济谘商会的消费者信心指数等都让市场大失所望。”
Jesse Edgerton还强调了市场利润率的下降。通常情况下，当市场利润开始下降时，经济衰退就已经不远了。
有人猜测，利润压缩不会导致经济衰退，因为这一次的利润萎缩和二十世纪80年代末由原油引领的利润率下降很相似。而80年代末那一次利润萎缩随着石油价格的上升，利润率提高，美国没有发生经济衰退。这一次也一样，现在石油价格正在慢慢恢复，利润率也将慢慢提高。
然而，Jesse Edgerton却发现了这两次利润萎缩存在一个区别点。这次和80年代末那次其实是不同的，这一次的利润下降是非常典型的，它预示着经济衰退的开始。
20世纪80年代那次，除了石油行业外，其他的行业也同样缺乏动力，而美元是利润反弹的关键因素。美元的确在1985年年初大幅增长，这导致了最初利润的降低。但1988年，美元下跌了28%。美元的贬值刺激美国出口，使出口呈两位数的增长率，这直接贡献了多于1%的GDP增长。大幅提高了企业利润、资本支出，也增加了工作岗位。
而目前的状况是，全球经济增速放缓，美联储在等待下一次加息时机，美元没有大规模贬值的机会。
当然，有一些数据还是和经济衰退说相悖的。非农就业招聘的平均速率仍然健康，而且一些重要的数据的下滑是在预期之内的。目前，消费者指出仍然很高，这预示这GDP增长强劲。但这些利好并不能够说服市场不去担忧衰退的即将降临。
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（责任编辑：储晓燕 HF075）
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