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8月份工业企业季调后利润基本与7月份持平。但从同比来看,由于2015年8月份基数很低,今年8月份的利润增速明显高于7月份。2015年8月份工业企业利润创下三年低点,一定程度上是汇率突变导致财务成本上升所致。根据我们的估算,今年8月份利润同比增速较7月份的升幅几乎可以完全以基期效应来解释。
行业细分数据显示,几乎所有主要行业的盈利增速都出现改善,尤其是汽车制造业:8月份利润同比增速从7月份的20%升至44%,我们的计算显示该行业为8月份整体工业企业利润增幅贡献了3个百分点。
今年以来工业企业利润增速受到利润率自去年改善以及收入增速上升的双重推动(图表2)。PPI通缩形势缓和也是收入加速增长的一个主要因素(图表3),尽管实际工业销售较为波动。
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