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海通证券:经济质量将明显提升

时间:2018-08-06 11:59

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  2017年四季度GDP同比增速持平于6.8%,GDP平减指数略降至4%。从量价来看,经济平稳收官。从需求看,四季度消费对经济增长的贡献有所下滑,投资、出口贡献上升。从生产看,工业对经济的拉动有所减弱,而服务业支撑经济保持平稳。

  受益于居民加杠杆推动的地产繁荣,以及外需复苏的拉动,2017年经济较2016年量价齐升,并平稳收官。十九大报告明确提出,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。从政策主线看,预计2018年供给侧改革的重心将从去产能、去库存转向去杠杆、补短板。从中央经济工作会议定调看,今后3年要打好防范金融风险为首的三大攻坚战。2018年要推动高质量发展。此外,近期各省也纷纷挤出经济、财政数据中的水分。去杠杆、防风险、去水分,都意味着经济增速仍有下行压力,但经济质量将明显提升。

  预计工业增速将出现回落。2018年1月以来发电耗煤增速稳定,考虑到去年同期高基数影响,预测2018年前两月工业增速略降至6%。与此同时,预计2018年前两月投资增速回落至4.5%,地产投资增速回落至-4.1%,2018年地产投资增速或大幅下降至-9%。

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