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在当前经济运行稳中有变、外部环境发生明显变化的大背景下，经济发展需要稳字当头。中央政治局召开会议部署下半年经济工作时提出“六稳”，其中稳投资成为重要抓手。近日召开的国务院常务会议再提稳投资，要求聚焦补短板扩大有效投资，按照既不过度依赖投资，也不能不要投资、防止大起大落的要求，稳住投资保持正常增长。笔者认为稳投资，关键是释放有效投资，抑制无效投资，提升投资质量和效益。
近年来我国固定资产投资增速呈现小幅下滑的态势。自2015年5月投资增速从两位数回落至个位数以来，月度数据未再返回两位数。今年固定资产投资增速逐月放缓，1~7月增长5.5%。投资对经济增长贡献率下降，虽然表明我国推动经济转型取得了初步成效，但放缓速度、幅度过猛也会加剧经济波动，影响当前经济和就业稳定。特别是当前经济运行稳中有变，稳投资就显得尤为重要。
投资增速持续放缓，从发展阶段看，中国的基础设施投资增速多年来一直保持20%以上的高位运行，高基数决定了基建投资增速放缓将成为常态。从短期因素看，今年以来规范清理政府和社会资本合作（PPP）项目、规范地方举债融资行为等政策措施不断落地，一些地方清理、停建、缓建了一批项目，客观上造成了投资增速放缓。还有一个难题，就是投资效益和效率较低。
随着我国经济逐步从高速增长阶段转向高质量发展阶段，房地产、基础设施、传统制造等领域的投资空间有所收窄，推高投资增速受到投资回报下降的制约。笔者认为，当前稳投资已不再是单纯地推高投资增速，而是要稳定投资，拉动有效投资。既要尽快消除不当政策障碍、优化投资环境、优化财政投放节奏等，也要避免大幅新增地方政府隐性债务来拉动投资。如果投资效益和质量不能得到有效提升，仅依靠举债推动投资的外延式扩张将难以持续，而且还会增加债务风险，影响经济的平稳运行。投资偏离最优路径或者大起大落，也会造成社会资源的巨大浪费。因此，要继续发挥投资对经济增长、结构调整的促进作用，关键是促进高质量投资。
实际上，稳投资有较强的投资意愿支撑，国家发改委全国投资项目在线审批监管平台数据显示，今年1~6月，全国意向投资项目数量新增45.9万个，同比增长23.3%，一定程度上反映了投资动力较强。其次，下半年随着地方违规举债融资项目清理完成，合规项目加快落地，基础设施投资也有望保持基本稳定。此外，政策支持陆续落地，日前发改委也透露，已会同有关部门和地方，采取一系列政策措施，切实加大关键领域和薄弱环节补短板力度，激发民间投资活力等，聚焦投资效益和效率，定会促进高质量投资。
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