来源：作者：点击:
基金市场要闻
基金经理离职潮降温 德邦基金等16家公司“新手”当家
(来源：中国网 2016年05月20日)
股市破位下跌浇灭了新基金发行和基金公司自购的热情，不过股市持续冷却也同时缓解了公募基金人才流失之痛。今年以来，有54位基金经理离职，仅为去年同期基金经理离职数的一半。不过基金经理离职潮退却未能缓解中小基金公司的人才困境，目前仍有德邦基金、西部利得基金、英大基金等16家基金公司基金经理平均年限不足一年。不过基金经理离职潮退却未能缓解中小基金公司的人才困境，目前仍有德邦基金、西部利得基金、英大基金等16家基金公司基金经理平均年限不足一年。截至5月19日，72家基金公司共新聘基金经理139位，其中南方基金、嘉实基金新聘基金经理均为6位，新聘基金经理数最多，华商基金今年以来共新聘5位基金经理，光大保德信基金、招商基金、易方达基金、前海开源基金、银华基金新聘基金经理数均为4位。近年来，公募基金新聘基金经理多从内部提拔，从同行招聘而来基金经理数越来越少。数据显示，目前基金经理人数最多的基金公司为嘉实基金，在任基金经理共有44位，其中35位为内部提拔；华夏基金在任基金经理38位，其中34位为内部提拔；博时基金在任基金经理36位，其中30位为内部提拔；南方基金在任基金经理亦为34位，其中33位为内部提拔。
公募QDII基金出海十年 百亿美元额度使用率35%
(来源：21世纪经济报道 2016年05月21日)
公募QDII基金整体虽然在2015年并未给投资者带来正回报(-75亿元)，但其数量和规模在过去1年里均有所增长。中国外汇局公布的数据显示，截至2016年4月28日，外汇局审批的QDII额度为899.93亿美元。其中银行类合计138.4亿美元，证券类合计375.5亿美元，保险类合计308.53亿美元，信托类合计77.5亿美元。保险系QDII运作的是保险公司自己在海外的资产，一般不对个人投资者开放。信托系QDII、或者券商系QDII(首只“中金大中华QDII”已于2013年清盘，运作共5年时间)数量较少，市场占有份额较少，投资门槛都略高，公司在对这类非主营业务的投入精力也较为有限。个人投资者QDII产品市场主要以基金和银行为主。跟银行系QDII相比，基金系QDII投资市场更广，投资团队较为专业和主动，且投资门槛较低，信息披露更全面，流动性也更好。一般基金公司把获得的QDII额度用于公募产品、专户和类通道业务。据统计，截至2016年3月31日，公募QDII基金规模650亿人民币，折合约100亿美元，公募基金QDII额度总使用率约为35%。除银华基金、国泰基金两家基金公司QDII额度被公募基金全部用完外，其他基金公司QDII额度公募基金使用率在26%左右。
证监会收紧基金子公司设立条件 7家基金申请可能流产
(来源：金陵晚报 2016年05月20日)
近日，证监会向公募基金、基金子公司下发了两份文件——《证券投资基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》，拟收紧基金子公司设立门槛，并实施以净资本约束为核心的风控管理和分级分类监管。根据证监会官网披露的公开信息，其最近一次核准公募基金成立子公司还是去年11月5日。当天证监会发布了核准华夏基金成立子公司的批复公告。 此后，相继有7家公募基金向证监会递交了设立子公司的申请，除一家在今年2月份得到一次反馈意见外，其他的均无消息。这7家分别是西部利得、嘉合基金、泰达宏利、创金合信、九泰基金、华商基金和泓德基金。在设立基金子公司的门槛上，证监会对公募基金提出了七大要求，其中最重要的三个条件是：基金管理公司成立满2年、基金公司管理的非货币基金公募规模不低于200亿元、基金公司净资产不低于6亿元等经营性硬指标。而根据统计的数据，截至今年一季度末，市场共有105家公募基金，其中有60家无法同时满足这三个标准。
第一只：分级基金“药丸”了 选择LOF转世
(来源：中国基金报 2016年05月20日)
近日，金鹰500指数分级基金提议将“金鹰中证500指数分级证券投资基金”转型为“金鹰量化精选股票型证券投资基金(LOF)”。公告显示，金鹰基金与托管方协商一致，决定以通讯方式召开基金份额持有人大会，审议将本基金转型成为“金鹰量化精选股票型证券投资基金(LOF)”，此次会议投票表决起止时间为2016年6月14日起，至2016年6月27日17：00止。届时，若该基金份额持有人2/3以上表决通过上述方案，金鹰中证500将正式告别分级基金行列，同时，金鹰基金也将完全退出管理分级基金的行列。事实是，分级基金转型成LOF已有先例。早在去年7月中旬，华商中证500指数分级基金在到期后，即转型成灵活配置混合基金，转型的原因是基金资产净值连续60个工作日低于5000万元。而此次金鹰500指数分级基金目前仍处于存续期，为何在股指低位震荡调整、分级基金“壳资源”相对宝贵的情况下，选择转型成一只主动管理型的LOF型基金呢？金鹰基金方面表示，“首先，市场上存在多只跟踪中证500指数的分级基金，在同类产品中，金鹰500指数分级并不具备较强的竞争优势；此外，目前公司纯粹的股票型基金产品仅有一只，公司将被动管理的指数分级基金，转型成主动管理型的股票型基金，是出于完善公司产品线的考虑”。
基金经理视点
基金经理观点汇总：当前股票市场将以区间震荡为主，行业基本面具有明显改善的部分周期性行业，以及需求较好量价回升的消费类行业，同时有安全边际的成长股值得挖掘。债市方面：在今年这种波动较为剧烈的行情中，收益与流动性风险、信用风险之间的平衡显得尤为重要，要在充分评估企业信用资质的基础上，做好“波段性”的投资机会；在配置上，防风险是核心，主要考虑高等级短久期流动性好的品种，耐心等待市场调整出来的机会。
中欧基金王健：股市区间震荡行情延续
中欧基金王健认为，当前股票市场将以区间震荡为主，行业基本面具有明显改善的部分周期性行业，以及需求较好量价回升的消费类行业等值得关注。王健指出，目前经济有所企稳，相当多的行业经过了较长期的调整，供求关系在自我修复。上游周期品以及消费类产品的价格有所回升，企业盈利得到改善，对于股票市场相对正面。但地产政策放松对经济回升的支撑度将逐步降低，货币政策的边际走向也存在着不确定。股票市场的估值，尤其是结构性高估依然存在。从投资的角度看，地产销售量价走势、大宗商品及中下游消费品的价格变化和宏观政策的边际走势值得持续关注。目前来看，行业基本面具有明显改善的部分周期性行业，以及需求较好量价回升的消费类行业，同时有安全边际的成长股值得挖掘。从结构上看，化工、农业、汽车等周期性行业，以及医药生物、社会服务等估值与景气相适宜的传统行业值得关注。
上海东方证券资管陈光明：价值投资正当其时
作为十多年来坚守一线的投资人，陈光明对价值投资有着深刻的理解，他认为，尽管这几年市场短期炒作、博弈之风盛行，但从长期来看，价值投资在中国仍有生存土壤，A股有一批优质蓝筹股，能够带来可持续的回报。在目前市场估值回落、监管加强、长期资金入市的背景下，价值投资正当其时。粗略统计，2006年~2015年底，A股市场股价涨幅超过10倍的个股超过400只，若剔除重组等因素，10年间净利润上涨10倍的个股超过100只，10年10倍的涨幅主要源自于业绩驱动。所以，虽然现在环境恶劣，价值投资在中国仍有生存土壤，这几年如果一直持有一批优质蓝筹股，即使不做任何波段，也能获得10倍收益。展望未来，陈光明认为，国内资本市场正在发生诸多积极变化，有利于做价值投资：一方面，随着估值的回落，优秀公司投资价值凸显，优秀的企业是资本市场正和游戏的基础，经过前期市场下跌，A股平均市盈率已经从17.96倍下降至14.75倍；同时上市公司现金分红回报股东的意识和力度不断增强；另一方面，市场监管在不断加强，主要体现在保护投资者利益、打击投机炒作行为，维护资本市场稳定健康发展，包括证监会近期加大对内幕交易、操纵市场等行为的重点打击，还有高度关注境内外市场的明显价差、壳资源炒作等问题。
建信基金李菁：把握市场“波段性机会”
李菁表示，在今年这种波动较为剧烈的行情中，收益与流动性风险、信用风险之间的平衡显得尤为重要，要在充分评估企业信用资质的基础上，做好“波段性”的投资机会。针对目前的债市环境，李菁认为，2016年以来，债市面临的国内外环境趋向复杂。国际上，美国、欧洲和日本的经济和货币政策出现分化，而国内仍然面临着调结构和稳增长之间的平衡，这些因素均使得债市呈现反复震荡的走势。“在经历了较长时间的牛市后，利率债供给量仍将维持高位，信用事件频发，且即将迎来信用跟踪评级调整高峰，信用利差将进一步拉大。”在配置上，李菁称防风险是核心，将主要考虑高等级短久期流动性好的品种，耐心等待市场调整出来的机会。
农银汇理张峰：深挖国企改革机遇 获取确定性收益
张峰表示，当中国经济逐步进入改革与创新的深水区，国企改革和供给侧改革等国家战略的实施，将给资本市场带来持续的投资机遇，自己擅长对优质的新兴成长股进行精选投资，对于国企改革相关行业的发展趋势和投资机会也有自己独到且深刻的理解。逆向投资思维有时候能帮助投资者更好地获取收益，也就是投资格言中所谓的“在别人恐惧时贪婪”，能在股价相对处于低位的时候入市，然后等市场好转上涨后获利。“这个时候入市，主要是因为今年以来一些股票已经有相当的跌幅，从估值角度看，相对更为安全。谈及具体的投资机会，张峰的观点是，国企改革与供给侧改革是今年政策的主基调，同时也是引导经济结构改善的体制基础，因此深入挖掘受益国企改革的新兴产业及个股，或是获取确定性收益的捷径。张峰表示：“我们将重点投资国企改革领域的成长股及相关受益行业，主要的投资方向更多围绕国企改革中符合转型方向的行业，同时精选其中由于改革能大幅释放行业和企业经营红利的公司。”
(此文不代表本网站观点，仅代表作者言论，由此文引发的各种争议，本网站声明免责,也不承担连带责任。)
