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证券时报网（）05月27日讯 IPO发审风格依旧 更重细节与成长性
IPO（新股首发）审核的一举一动，无时无刻不在牵动着市场敏感的神经。
在上周证监会一周连续否决3家企业的首发申请之后，本周发审委放行了两家企业的IPO申请，这让正处在排队序列的700多家拟上市企业舒了一口气，也让发审监管政策是否有所调整的问题有了答案。不过，从近期被否的案例来看，发审委关注的问题更为细致，审核要点除了例行的对信披质量的追求外，在企业的成长性方面发审委员们给予了更多的关注。
同时，对于市场传说中的监管层可能会集中清理IPO排队中一批净利规模比较小且盈利能力出现下滑的企业，一位投行人士表示尚未收到相关监管信息。他认为该消息可信度不高，因为上市标准在《证券法》等相关法律中有明确规定，证监会无法调整上市门槛，但不排除一些企业在排队过程中盈利出现巨大变化而自行撤回申报材料的情况。
据统计，截至5月26日，今年以来共有95家拟上市企业上发审会，其中5家企业的首发申请被否，2家企业取消审核，88家企业成功过会，过会率达到92.63%。这一数字并不算低，但与10天前95.5%的过会率相比，确实被拉低了不少，主要原因在于上周证监会连续否决了科龙股份、南京中油恒燃、西点药业等3家企业的首发申请。
“有点恐慌。”一位在IPO排队队伍中的企业高管表示，4家上会3家被否，在回归收紧、并购重组监管趋严的背景下，IPO审核是不是也出现了从紧的监管变化？
不过，这一担忧在本周三下午得到纾解。主板发审委2016年第84次会议审核结果公告显示，泰晶电子、海兴电力首发申请均获有条件通过。这说明上周连续否决3家企业的首发申请是偶然因素，因企业本身质地等原因最终没能迈过发审委的审核门槛，并不意味着监管层对IPO的闸门关小，更没有释放控制直接融资比重的政策信号。
一位投行人士指出，过会率降低的情况在当前监管从严的大背景下是可以理解的，现在无论是对并购重组增发再融资，IPO等项目的审核标准都越来越严格，总的来说保护资本市场健康持续发展是监管部门的主要方向，“防风险”是监管层当前首要考虑的目标。
纵观近期发审委审核要点可以发现，虽然目前A股市场仍然沿用核准模式，但在具体审核企业发行的过程中，却逐渐把企业的成长性、盈利能力的真实性、披露材料的完善性以及风险揭示的充分性等问题，放到了更加重要的位置。
与此同时，随着市场监管趋严，发审委对企业的把关也愈发严谨，对于相关细节抠得很细致，企业成长性和内控制度成为关注重点。
当然，信息披露是否充分仍是发审委最为关心的要点问题。在最新过会的两家企业中，证监会要求泰晶电子补充说明关于M3225外销金额前后披露不一致的原因，并让该公司就减值准备、专利等问题的信息披露情况进行说明；海兴电力也被要求结合产品的市场特点、售价、单位成本进一步说明报告期内销、外销毛利率差异较大，以及外销前五名客户毛利率差异较大的原因及合理性、相关的风险是否充分披露。
（证券时报网快讯中心）
首页1234尾页 单页阅读证券时报网（）05月27日讯 投行扩张与新设营业部撞车 券商闹起定向人才荒
一面裁裁裁、一面招招招，券商裁员又招人的戏码正渐次上演。
除了个别券商发展阶段的特殊性之外，当前券商行业的一个普遍现象是：弱市原有的一线基层经纪业务人员考核压力大，但今年获批的300多家营业部却闹起人才荒，营业部总经理仍缺人才。
更突出的是券商大投行业务。受益于“提高直接融资比例”的大趋势，无论是新三板、固定收益，还是并购、首次公开募股（IPO）等业务，扩张势头凶猛，招聘规模动辄上百人。
首单零售不良ABS获超额认购 已回收1.64亿
时隔8年，不良资产证券化（ABS）破冰重启。昨日，首单入池资产为零售贷款的不良ABS——全球首单信用卡不良ABS招行“和萃一期”成功发行。该产品优先档以3.0%的发行利率，获得2.28倍认购，次级档亦获近2倍认购。
据招行内部人士透露，截至5月22日，“和萃一期”入池资产包已实际回收1.64亿元。有业内人士表示，在商业银行不良贷款攀升的眼下，该产品为银行开辟了新的信用卡不良资产处置样板。
首页1234尾页 单页阅读证券时报网（）05月27日讯 并购重组监管五大新方向曝光 借壳上市审查趋严
尽管市场对并购重组监管趋严已有预期，但市场上还没有并购重组政策调整变化的明确信息。
证券时报记者获悉，在近日举行的2016年第二期保荐代表人培训会上，监管部门有关人士首次说明了并购重组监管政策的最新五大方向，其中包括优质并购重组申请豁免，直接上并购重组审核会；规定借壳上市与首发（IPO）“等同”审查；支持财务顾问提供并购融资、支持并购基金发展；分类审核，借壳上市监管趋严；强化信息披露。
央行：为稳定市场无奈被动注入流动性
昨日，央行货币政策分析小组发表文章，回顾2015年以来稳健货币政策的主要特点。谈及去年年中和今年1月股市大幅下挫央行出手稳定金融市场时，文章称，2015年年中以来，我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是2015年6月中旬以后股市大幅下挫，为防止爆发系统性金融风险，人民银行及时采取了降息措施，并提供了流动性支持，6、7月份M2增速分别跳升了1个和1.5个百分点。第二次是今年1月份沪深股指再度大幅下跌25%~30%，为防止恐慌、促进市场稳定加大了流动性投放，也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看，这种为稳定市场而被动注入流动性的做法虽属无奈，但似乎也没有更好的办法。
文章指出，从中国自身经济来看，增长虽处于合理区间，但下行压力仍然较大，按照G20有关宏观审慎调节的要求，货币政策需要启动逆周期调节工具。因此，中国货币政策中安排适度的逆周期、维护稳定并促进增长的政策成分，是符合客观需要的。中国货币政策总体保持稳健、略偏宽松是客观、适宜的。
因此，相应的，货币信贷在总体平稳适度增长的同时，也存在一些阶段性的较快增长以及季节性波动。文章称，2015年7月份前后和今年一季度货币信贷增长有所加快，主要是货币政策适度考虑了逆周期宏观调控以及金融稳定的需要。今年一季度特别是1月份货币信贷增长比较快，与中国特色的春节假期扰动也有很大关系。随着春节因素消除和股市逐步趋稳，货币信贷增速最终还是会回来。从近几个月的情况看，已经出现货币信贷逐步回稳的态势。
“近年来我们一直坚持货币政策的稳健和中性适度，M2和信贷增速并没有出现大的突变，过去5年M2增速都在13%左右，平均为13.3%，今年M2预期目标是13%左右，仍属稳健的安排。”文章称。
对于下一步的货币政策安排，文章透露，将继续实施稳健的货币政策，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导机制，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，完善宏观审慎政策框架，着力解决经济金融运行中的突出问题，提高金融运行效率和服务实体经济的能力，守住不发生区域性系统性风险的底线。
首页1234尾页 单页阅读证券时报网（）05月27日讯 财政部：适度加大政府举债规模 为企业去杠杆
5月26日，财政部有关负责人就政府债务问题答记者问时表示，地方债风险总体可控，中国政府债务仍有一定举债空间，政府可以阶段性加杠杆，支持企业逐步“去杠杆”；适度加大国债和地方债发行规模，是政府依法规范加杠杆的重要举措，可以避免全社会债务收缩对经济造成负面影响。
机构抱团取暖 博雅生物(300294,股吧)再创历史新高
今年4月中旬以来，震荡下跌，但主营血液制品的博雅生物（300294）却一路震荡上行，股价屡次创出历史新高。结合博雅生物此前的年报、季报的股东变化情况以及其现身龙虎榜的情况分析，机构或为其股价今年以来持续走强的重要推手。
中植系否决荃银高科(300087,股吧)收购事项 引深交所关注
荃银高科（300087）与中植系的争斗仍在继续，且越来越精彩和扑朔迷离。昨日晚间，深交所下发对荃银高科的关注函。
关注函主要由荃银高科5月25日下午举行的2015年度股东大会而起。在这次股东大会上，除了审议公司董事会工作报告等常规议案外，更引人注意的便是和公司发行股份及支付现金同路农业60%股权相关的18项议案。最终，有关收购事项的全部议案未能取得出席会议有效表决权股份总数的2/3以上通过，遭到否决。证券时报记者了解到， 投出决定性反对票的就是中植系三大平台中新融泽、中新融鑫、中新睿银（下称“中新融泽及其一致行动人”）。
深交所关注到荃银高科18项议案未获通过，以及对中新融泽及其一致行动人表决权的表述。深交所要求公司说明决议公告中对议案审议投票规则相关表述的决策依据，是否符合法律行政法规、部门规章、规范性文件等，并请公司律师补充说明法律意见书的结论与决议公告中议案表决情况的表述是否存在矛盾，并说明依据。
回看此次股东大会，火药味十足，中新融泽的代表也到达了现场。投票之前，荃银高科董秘宣读了投票规则说明，公司已就中新融泽及其一致行动人的违法增持行为提起民事诉讼，案件尚未判决，股东大会各议案的最终表决结果将按照行政监管决定或民事诉讼判决结果中对于中新融泽及其一致行动人所持公司股份表决权的认定情况重新计算。中新融泽的代表则反复要求出具董事会作出该决策的流程依据并要求取得文件原件。
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