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3月20日晚间，在新三板挂牌的北京金证互通资本服务股份有限公司发布了2017年度报告，这家主要帮助上市和拟上市企业进行投资者关系管理的公司再度以营收和净利润分别超过2倍和3倍的增幅，显露出行业独角兽的形态。
该公司披露，2017年完成营业收入10758.74万元，比2016年增长213%，实现经营净利润2507.23万元，同比增加308%。这一数字可能使金证互通在国内发展时间不长的投关行业的激烈竞争中取得了重要的胜利。
投关行业在国际资本市场早已取得了不可或缺的重要地位。香港从事投关行业的上市公司皓天财经集团3月20日的收盘市值是17亿港元左右，其在2017年大部分时间市值维持在20亿港元以上，这充分说明了投关行业在国际资本市场的影响力。投关行业在国内只有不到20年的历史，其发展因中国特殊的国情历经波折。但随着国内资本市场的迅速壮大，投关行业的作用、影响力和其创造的价值日益获得市场的重视。2016年金证互通、万全智策、领灿投资、狮华股份等几家从事投关业务的公司纷纷在新三板市场挂牌，作为一支资本市场的价值新军开始崭露头角。其中，金证互通的发展路线和速度格外引人注目。
根据2016年、2017年上半年金证互通和万全智策的业绩报告显示，曾在2016年还落后于万全智策一大截的金证互通，已经在2017年上半年全面反超。万全2016年的营业收入和净利润分别是5480.26万元和1057.08万元，而金证同期的数字为3437.42万元和615.12万元，金证的规模还只相当于万全智策的60%多点。但是从当年两家公司的应收账款可以看出，其实竞争局面在2016年就已发生改变，2016年万全智策的应收账款为328.97万元，比上年同期增长53.29%；而金证互通当年的应收账款和增幅分别为706.12万元和505.41%。对于很多行业的上市公司来说，过高的应收账款及其快速增长并不是好事，但对于投关行业来说，这背后意味着其新签订单量的比拼。因为至少目前来说，国内上市公司很少出现不能履约的情况。2017年两家公司的半年报证实了这一点：金证互通的营收和净利润分别达到4836.92万元和1334.64万元，同比增幅分别为358%和1447%；万全智策的营收和净利润分别为4246.03万元和780.08万元，同比增幅分别为111%和105%。由于2017年上半年大量企业挂牌上市，两家公司规模增长明显，但是金证互通显然取得了更大的竞争优势。
与行业整体相比，金证互通的增速更为明显。据统计2017年A股IPO数量和融资金额均比2016年大幅提升并创出历史新高，沪深股市IPO达到436家，融资规模2，301.09亿元，分别比2016年增长92和53%。2017年金证互通的经营业绩显然远超行业增速。
金证互通在其2017年年报的管理层讨论和分析部分披露高速扩张的原因时说，这得益于其业务拓展体系和执行体系的快速高质量提升；公司整体的逻辑仍是继续沿着以提升主业经营能力为目标的资本服务产业链搭建战略深化发展，在主营业务规模快速增长的同时，适度投资布局相关产业。
报告指出，2017年公司一线员工人数继续倍增，其中业务执行体系人员超过公司人员整体增长水平，在上海、深圳增加了两个项目执行部门以提升公司项目的执行质量和效率；业务拓展体系的增量布局在区域中心城市，2017年增加了广州、武汉两个区域中心办事处，使公司除北京、上海、深圳之外的区域中心服务网络增加到4个。
在投资方面，金证互通继续在资本服务产业链进行布局，2017年公司相继投资了北京智勤信息科技有限公司（持股比例30.15%）、北京挖贝科技股份有限公司（持股比例10%）、江苏银信资产评估房地产估价有限公司（持股比例25%）。智勤信息专注于能源行业的新媒体及论坛、培训、公关等衍生服务；挖贝科技专注于新三板的资讯产品开发运营和投融资服务，是国内最大的民营新三板信息服务机构；江苏银信（目前已更名江苏金证通资产评估房地产估价有限公司），是国内排名前列的具有证券资产评估资质的中介机构，这一投资也使得金证首次在资本领域涉入牌照业务。
公司报告称，这些业务布局将使公司的平台效应继续得到发挥。金证互通早期投资的金证智通IPO和再融资可研报告服务、全汇通的牛牛董办软件，都在2017年都取得持续增长，平台化的营销体系平台化运作做出了重大贡献，这些部门也为金证互通的投关业务输送了项目。报告在描述其商业模式时称：公司与行业差异化的商业模式在于通过产业链投资和经营，获取多个业务入口，或者在同一服务对象收获多个业务介入：公司另一个差异化的业务模式在于服务网络的属地化布局。截止报告期，公司已在北京、上海、深圳设立了总部和分、子公司，在成都、南京、武汉、广州设立了办事处以增强服务响应时效，降低运营成本。据称，公司在西南地区、华东地区、中部地区、华南地区的业务开拓、项目执行、服务监督各环节的协同效应发挥显著，由于技术开发部门分拆至武汉，使开发成本有所降低。
根据公开资料分析，这家公司以陈斌为主的新管理团队自2012年进入开始，就一直采取有别于一般投关公司的做法开展业务。据称，受其在2012年IPO暂停期间从事的并购重组项目的启发，公司投资开发了牛牛金融网站和APP，现在牛牛金融APP结合2015年收购的全汇通牛牛董办软件，已成为上市公司围绕合规管理为核心的董办事务管理的综合解决方案，这也是投关行业的首例和唯一一例。为衔接业务和充分利用资源，金证互通2014年还设立了金证智通投资咨询公司从事IPO和再融资募投项目可研报告撰写服务。2105年金证互通创造性地设立合伙投资公司，参与红宝丽(行情002165,诊股)(5.050, -0.38, -7.00%)的定向增发，成为该公司的董事单位，从投关服务到参与上市公司的直接管理，这又是金证的异人之处。
2017年国内IPO大跃进式的发展尽管为金证互通带来了收入和利润的大幅增加，但也给公司增长的持续性带来了挑战。预计2018年的IPO数量将会下降，该公司年报透露了对这一趋势的判断，并披露了一个可能对行业发生深远影响的业务发展计划。
报告透露，基于对2018年业务的规划，公司重构了相关业务运营体系。“2017年公司以全汇通旗下的牛牛董办软件为依托，推动了与中国证券报的合作，12月19日，公司发布公告，披露了与《中国证券报》签署的关于研发金融应用平台的合作协议，中证报将“牛牛董办”系统集成在其开发的“金眼”（暂名）大数据平台（进行数据挖掘和分析技术，监测范围覆盖合规、经营、市场、舆情四大维度，助上市公司洞察自身健康状况）中供客户使用，而金证互通将提供合作产品的技术服务、相关培训、宣传资料等服务。
看起来只是金证互通旗下一个软件产品与中国证券报的业务合作，实际上这一合作能够带动的业务将不限于软件产品。中国证券报几乎在全国名省和中心城市都设立了业务网络，这是一个比金证互通的业务体系大得多的网络，若能与这一网络在上市公司的投关服务或其他深度项目进行合作，将对双方产生重大的影响，金证互通将对投关行业的行业经营模式和竞争格局再次形成冲击。
金证互通的年报透露，2017年公司尝试使常年业务部门从业务体系中独立出来，加强在常年项目的开发能力和执行能力，在取得一定成果的情况下，2018年将扩大这一业务单元的人员规模。
资料显示，金证互通为了增强公司常年投资者关系管理业务的竞争力，一直在基础建设上投入重金。2015年公司内部成立的牛牛金融研究中心除了推出常规独立研究报告以及牛牛金融APP其他资讯产品之外，2017年也全面介入对常年项目的支持，使公司常年业务执行的专业水平得以大幅度提高。据统计，牛牛金融研究中心2017年推出了超过200篇独立研究报告和项目报告，其中超过50篇报告被主流财经媒体全文转发。
2017年5月金证互通以公司名义公开出版了《回归常识的路程——2016年中国资本市场报告》一书；当年9月15日，公司作为主办方、人民网(行情603000,诊股)(10.600, -1.10, -9.40%)作为联合主办方，举行了“中国投资者关系管理高峰论坛”，超过100家上市公司高层、多位专家和投资家与会，公司在会上发布了《什么因素在影响你的市值变化：2017年中期中国A股上市公司市值变化分析报告》，引起与会者和媒体的强烈关注。公司称，这些措施提升了公司的品牌知名度和影响力，同时对于构建其专业服务能力也做出了贡献。
年报披露，2017年公司除IPO之外的常年服务项目和其他专项超过30家，常年服务项目取得质的突破。但记者在公司收入结构中发现专项收入收占96%以上，而常年业务收入占比不足4%。据了解，这与金证互通有别于同行的收入确认模式有关，金证的常年项目无论首付款比例多少，一律按照12个月平摊项目收入。这一模式可能隐藏了金证在常年业务方面的表现。按照行业规范，常年投资者关系管理项目的首付比例一般为50%。记者也发现，金证互通2017期末帐上拥有超过5000万的充沛现金，而利润却显示为2500万。同时其还拥有1400多万的应收账款。这些数据显示金证互通强大的业务获取能力和发展后劲。
公司在年报中明确指出，2018年业务重心将会在常年投资者关系管理业务方面，以及与资本运作相关的高价值项目机会上。据统计，截止2017年底在沪深两市挂牌上市公司数量已达到3467家，公司将通过常年项目的获得以熨平IPO下滑带来的降幅，取得业务的平稳发展。
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