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作者: 依凡 图片来源: 达志
投资的花样总是层出不穷，而近期大热的智能投顾更是成为了行业和投资者讨论的热点。不少互联网金融企业也争先恐后参与进来。
“机器人理财到底靠不靠谱？是很多人心中的疑问。业内人士对此也是说法不一，有人认为是发展趋势，也有观点称所谓的智能投顾只是炒作的噱头。短融网CEO王坤在采访是告诉记者，智能的含义是机器人要理解客户需求又懂得如何识别资产，而就目前来讲，大家推出的智能投顾其实是资产组合算法，并非真正的智能投顾。因此所谓的智能投顾营销概念比实际意义多。
多家互金平台涉足智能投顾
花旗集团的最新报告显示，机器人投顾的管理资产规模（AUM）从2012年几乎为零增加到了2015年底的187亿美元。截至2015年，美国机器人投顾的领头羊Wealthfront、Betterman分别拥有了29亿美元和30亿美元的管理资产。
国际知名咨询公司AT Kearney预测,未来五年,机器人投顾的市场复合增长率将达到 68%,到 2020 年,全球机器人投顾行业的资产管理规模将突破 2.2 万亿美元。
除了巨大的市场前景让无数公司趋之若鹜之外，这种“去人工化”的智能理财服务被公认为是财富管理行业必然的发展方向。因此，一批互联网金融企业也纷纷开始布局该领域。积木盒子CEO董骏表示，“互联网金融1.0”版本已经过去了，智能金融才是未来的发展方向。”
5月底，宜信公司创始人、CEO唐宁近日宣布，智能投顾产品“投米RA”正式上线。至此，宜信财富正式进军智能投顾市场。
其实早在去年底，积木盒子就已经罗网大量的专业金融人士及大数据专家，开发智能投顾产品，并以此进军规模巨大的理财市场。神仙有财推出了国内首款人工智能理财引擎——“啸天犬”，该引擎通过大数据与人工智能，优选来自证券、资管、银行、金融资产交易所等正规金融机构的优质金融资产，为用户提供个性化理财方案。
除此之外，蚂蚁金服、平安一账通、真融宝、挖财、玖富等近20家互金平台也纷纷进入了智能投顾的领域。
爱钱进CEO杨帆在接受记者采访时分析，在互联网时代，智能投顾是全民理财市场的一个新风口。但与欧美等发达的金融市场相比，国内市场上的ETF品类不够丰富，可供配置的资产类型非常有限。目前，国内开展智能投顾的理财平台往往是将不同资产进行了简单的“打包”，投资策略也大多是“固定收益+浮动收益”的简单配比，还不能算真正意义上的投资个性化和多元化。此外，合格投资人的评估分级标准、投资人和产品风险如何准确匹配等问题也是当前互联网理财领域尚未解决的普遍问题。
理财范CEO申磊则提醒投资者，智能投顾是考虑投资者的财务情况，统筹考虑股票、基金等多种资产，对其个人财富进行精确配置的一种新型理财服务模式，具有成本低、效率高、更加方便、更加精准的优势，在国外的发展频频受到资本市场认可，在国内在开始受到热捧。需要指出的是，智能投顾不是自动理财，它只是给投资人提供投资决策的参考，而不能代替投资人直接做出投资决策。目前，中国的监管条件不允许互金企业混业经营，平台也就缺失了基于多种资产开展智能投顾的条件，理财范暂时没有进行这一领域的计划。未来，理财范将根据金融业务的发展情况以及投资人的实际需求，对智能投顾市场保持密切关注。
“智能投顾并没有一个准确的定义，大家都在摸索阶段，能给客户带来哪些价值还有待检验。”王坤告诉记者。
而在唐宁看来，智能投顾服务的推广亟需解决的就是投资者教育不足的问题。
智能投顾”外衣下的P2P？
“国内市场主要的问题是，不少平台配置的产品，可能表面上看起来产品种类较多，但归类后会发现，真正投资的大类资产只有一两种，并没有真正做到分散风险。”北京某不愿具名的“智能投顾”研究人士告诉记者。但更需注意的是， “智能投顾”成为部分P2P平台吸引投资者的“外衣”，实际应用上关联并不大。
一家自称“智能理财平台”的平台，在其宣传语中，亦有“智能化投资”的字眼，其网站上目前仅一款活期产品可供购买，起购金额100元，最高可投5万元。据其官网宣传页面，该产品的资金投向为货币基金、消费金融、小微信贷、供应链金融、分级基金、开放式基金等10类金融产品。其中，仅货币基金、消费金融、分级基金、公募基金有一定投资比例，其余类型金融产品，投资比例均为0%。
值得注意的是，资金投向中，消费金融产品的占比高达72%，其对应的资产为某消费金融公司提供的信贷产品。而更有意思的是，投资比例仅占约11%的分级基金，投向竟达25个之多。
“本质上就是1个P2P产品加上几个期货产品，而从比例来看，期货产品只是‘陪太子读书’角色。”一位看过该理财平台产品组合的业内人士对21世纪经济报道记者媒体分析称，在这种产品组合模式下，“平台的真实目的是销售P2P产品，其资产配置原理与‘智能投顾’基本上没有什么关系”。
机器人投顾让高端财富管理行业从小众向普惠发展成为了可能，它已经成为财富管理行业公认的发展方向之一。由于监管环境、市场环境，以及投资理念的不同，与美国相比，机器人投顾的中国化之路却并不平坦。“真正的智能投顾，一般会将投资分散到众多的产品中，且不会在同一大类资产中。”某金融界人士这样表述。
有业内人士提醒，每当一个新概念被炒热时，总有公司跟进，宣称自己在产品中运用了该种技术。“在涉足智能投顾的平台中，有些平台布局很早组成了专门的智能投顾团队，致力于智能投顾业务的优化和推广。有些平台没有技术突破，新瓶装旧酒，有“强行”从事智能投顾业务的嫌疑。该人士表示，开展智能投顾业务的理财平台实力悬殊较大，智能投顾市场没那么简单。
杨帆分析，国内的政策环境也是智能投顾未来发展的一个不确定因素。智能投顾必定涉及到在线代客理财决策的操作，但是目前监管环境来看，代客决策是投资类金融产品的监管灰色区域，缺乏有效的监管，也容易衍生出风险难以鉴别、越界创新等问题。而可供配置的多种资产将面临着跨部门监管，智能投顾领域如何实现多个监管机构的有效协同管理也是政策难题之一。而跨部门监管一直是金融监管的老大难问题，预计相关法律法规的落地将是一个艰难的过程。
是市场需求还是平台无奈转型？
随着监管政策的逐步落地，加之问题平台的不断暴露，很多互联网金融企业尤其是P2P平台越来越意识到生存环境的严峻性。有业内人士分析，智能投顾的出现或许会成为一些平台去P2P化的一个噱头。记者梳理公开信息发现，宣称自己拥有“智能投顾”功能的理财平台，至少已有十数家。然而，名不副实的平台随处可见。
银客总裁林恩民在接受记者采访时表示，尽管质疑声不断，但智能投顾的前景却反而更显光明，其根本原因或许在于，机器人的出现并不能彻底取代经验丰富的财富顾问的地位。和金融业者的保守相比，可以被称之为“互联网世代”的年轻客户，则对机器人智能投顾的接受度要高的多，平台开发这种业务是趋势也是市场需求。林恩民称，智能投顾虽然有着显著的优势，要取得长足发展，智能理财却离不开传统投资顾问所掌握的客户资源及客户本身对“真实的人”的感性信任。
一位不愿透露姓名的业内人士告诉记者，P2P问题暴露太多，大家都纷纷选择去P2P化来获取投资者的信任度，但正真的智能投顾在目前的国内还不具备好的条件去做。一些平台借机转型可以理解，但成功的可能性值得商榷。
神仙有财CEO惠轶表示，相比国外的高歌猛进，目前中国的企业在大数据、云计算方面所拥有的数据资源、所掌握的技术还不太成熟，因此这一模式在中国尚处于起步探索阶段，远未得到充分的利用和发挥，但毫无疑问，国内这一市场的潜力巨大。预计未来三到五年，智能投顾将成为互联网理财的主流形态，未来十年全球智能投顾管理的资产规模有望达到5万亿美元。目前商业模式大致可分为资产配置模式和投资策略模式，随着相关监管细则进一步明确，智能理财市场将走向差异化、专业化。
“智能的含义是机器人要理解客户需求又懂得如何识别资产，而就目前来讲，大家推出的智能投顾其实是资产组合算法，并非真正的智能投顾。因此所谓的智能投顾机器人理财，营销概念比实际意义多”。王坤认为。
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依凡 黄依凡，金评媒记者。
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