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上半年汽车销量稳健增长，7月关税下调正式落地，消费者观望情绪导致终端零售趋缓，整车厂主动调控产销节奏，库存仍处于健康水平，期待旺季来临对整体销量的拉动。2018年是行业变革和分化之年，关注两类确定性投资机会：1）龙头产业地位的确定性：上汽集团（龙头新车周期+新能源放量）、华域汽车（上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量）、宇通客车（新能源地位进一步提升）、潍柴动力（重卡向高端装备龙头转型）；2）成长的确定性：星宇股份（车灯行业升级，龙头份额提升）、东睦股份（国产替代+自动变速箱产业链）、拓普集团（吉利汽车+底盘电子）、银轮股份（新能源+热交换部件升级）。
专题研究：环保升级为重卡带来什么？
国家推行保卫蓝天计划，由于重型柴油车是机动车尾气污染的主要来源，本次计划的核心要点在于从存量替换老旧车辆和提高增量新车排放标准两个维度改善车辆结构，辅以司法、经济、行政手段形成全方位支持。我们认为，环保升级将给重卡行业带来三方面的影响：由于国III的加速淘汰，未来三年重卡行业销量有望维持在100万辆以上；国VI排放标准升级既能促使行业技术提升，改善行业收入和盈利，又能促使行业市场份额逐渐向龙头公司集中。我们预计重卡龙头企业将凭借市占率提升，单品盈利上升实现业绩稳健增长，推荐掌握核心技术的低估值重卡产业链龙头潍柴动力、威孚高科。
市场回顾
本周汽车指数上涨1.27%，跑赢万得全A指数0.05个百分点。各概念板块除次新股板块外小幅上涨。汽车板块估值整体小幅上扬。曙光股份领涨，上汽集团跌幅最大。
重点关注
乘联会公布7月第三周乘用车零售数据。2018年7月14-7月20日，乘用车日均零售销量为4.3万辆，同比下滑12.5%，车市走势尚未体现出降税后的需求爆发现象。
风险提示：1.汽车销量低于预期。
2.环保政策执行力度低于预期。
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