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由于土耳其代表团上周访美行程后无功而回，使市场对两国紧张外交关系升级。较早前，美国指责土耳其拒絶?放一名涉恐的美国牧师，引发美方启动对土国两名部长的制裁行动。事件使市场联想到美国近期对土国的专制发展、叙利亚战事干预、以及计划向俄罗斯购买导弹防御系统的分歧，而相关忧虑严重打撃市场对该国投资信心，使土耳其货币里拉兑美元触及纪录新低，年初至今已下跌超过四成。而由于欧洲部份银行与土国关系密切，一旦美国扩大对土耳其制裁，或将加剧该国外币贷款违约风险，于连锁反应下或将波及部份欧洲银行，间接对欧元构成压力。
英国统计局公布，英国次季经季调后国内生产总值(GDP)初值按季增加至0.4%，较前季上升0.2个百分点，符合市场预期，且为连续22个季度呈现增加。若按年率计算，当地按年增长略为加快至1.3%，符合市场预期，首季增长为1.2%。当地GDP虽符合预期，且扭转前季的放缓情况，但对英镑汇价反弹的帮助不太。始终近期困扰英镑前景的不确定因素，主要源于国内政治及无序脱欧等议题之上。
美国总统特朗普授权对土耳其征收的钢铝关税翻倍，铝关税调整为20%，钢铁关税调整为50%。土耳其总统埃尔多安作出强硬响应，指这是一场全国性、地方性的经济战争，并呼吁民众沽售手持外汇储蓄以换回当地货币里拉。受消息拖累，土耳其里拉持续下挫并屡创历史新低。美国向北约盟国出手，欧洲资产市场及欧元汇价亦同时被拖累。
据美国商品期货交易委员会数字显示，截止8月7日于芝加哥期货市场上买卖的外汇期货中，美元的净持仓金额大幅扩大至220.2亿美元。这净持仓金额水平是自去年1月中以来最高。回忆对上一周，美元的净持仓水平为200.6亿美元。众主要货币中，现就只有欧元仍维持净持仓合约张数，其余均出现净空仓情况。
自美国宣布对土耳其钢铝进口征重关税，土耳其货币里拉随即大幅下滑。在上周五单一天里，兑美元便跌去16%，以6.4265兑1美元收市，成为新的历史低位。加上俄罗斯卢布跌至两年低位，现时市场最担心，是来自土耳其及俄罗斯货币的震荡会否令投资者对整体新兴市场失信心。假如投资者一旦从新兴市场大举撤资，随时可能重演如今年5月爆发的新兴市场汇市灾难。现阶段，最为市场关注是南美新兴市场货币情况。因为南美新兴市场的防御力较弱，较易受牵连。虽说亚洲新兴市场的经济体相对强，但实际上不少亚洲新兴国家货币也已跌至历史低位，如印度卢比及菲律宾比绍便是。我们本周除了对新兴市场要多加关注，也不能忽视土耳其对欧洲商业银行的影响。据了解，不少欧洲商业银行，尤其西班牙、法国及意大利的商业银行，与土耳其的关系密切。假使土耳其国内企业因其货币跌而无力偿还债务，上述欧洲的商业银行随时受拖累。
本周四(16日)美国政府将公布6月份海外投资者持有美国国库债券的总数目。这个数字值得关注，中美6月正值面对贸易战，大家也关注持有最大量美债的中国政府会否作出大举抛售。
恒生银行
2018-8-13
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