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中视传媒（600088）：公司有望抓住超高清视频机遇，迎来跨越式发展
新时代证券 胡皓，马笑，赵琳
背靠央视的国有综合视听文旅服务公司，业绩持续好转
公司背靠中央电视台，主营影视拍摄、电视节目制作与销售、影视拍摄基地开发和经营、影视设备租赁和技术服务、媒体广告代理等业务。公司有着雄厚的技术力量、全套先进的影视制作设备和专业的制作团队，是国内最早进入高清晰度电视制作领域的企业，并成功配合中央电视台完成频道改版制作任务，并为中央电视台重大题材和报道任务提供设备支持和技术服务。
子公司中视北方技术实力强，公司在超高清视频领域先优势明显
子公司中视北方 4K 制作基地目前最先进的 4K 技术设备和超大存储系统，以及资深、专业的制作团队，能够对节目画质、音质、艺术色彩进行高品质打造，完全满足高端 4K 节目从前期拍摄到后期剪辑、校色、转码、备份、输出的全业务需求。公司在后期制作优势的基础上，正努力提升 4K 节目从策划、拍摄到包装、制作的综合能力，打造 4K 节目拍摄制作综合服务。
超高清视频行动计划直接受益标的，中央广播电视总台融媒体探索平台
计划的重点任务之一是丰富超高清电视节目供给，中央广播电视总台是超高清产业发展的重要依托单位，其在超高清视频产业处于领先地位，公司作为总台电视节目重要承做方以及影视拍摄重要基地，将会直接受益于该计划，并依托总台资源实现跨越式发展。公司的定位是为总台全局的发展担当起投融资平台、先行先试实验平台和媒体融合资本平台的责任
超高清视频纯正标的有望迎来跨越发展，首次覆盖给予“推荐”评级
我们认为公司是 A 股纯正的超高清视频标的，公司在超高清视频领域具有明显领先优势，借助国家超高清视频计划公司有望实现跨越式发展。 初步预计公司 2018 年-2020 年归母净利润分别为 1.04/1.75/3.04 亿元，对应 EPS 分别为 0.26/0.44/0.76 元，当前股价对应 2018 年-2020 年 PE 分别为 47、 28 和 16倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示： 超高清视频计划推进力度不达预期，公司在总台战略地位被调整， 公司业绩不及预期等。
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